Le Bitcoin à 100.000 dollars ? 💸

Analyse de différents indicateurs on-chain du bitcoin

Les points clés

  • Le bitcoin vient de réaliser un trimestre historique, en passant de 29.000 dollars à 60.000 actuellement - soit une croissance de +100%.

  • Il y a de plus en plus de liquidités qui affluent vers le réseau, comme en témoigne la raréfaction de l'offre sur les échanges. A chaque fois que le bitcoin connaît une correction, des achats agressifs se mettent en place (dip-buying).

  • Les mineurs commencent à accumuler de plus en plus de bitcoin, au lieu de les vendre sur le marché.

  • Les bitcoins retirés des échanges rejoignent des portefeuilles dont l'historique montre qu'ils ne sont pas prêts à les revendre tout de suite.

  • L'open interest des futures BTC continue d'augmenter, et a atteint un record historique à 23 milliards de dollars le 6 avril.

  • 👉 Tous ces signaux appuient la thèse d'Afterlife Labs sur le bitcoin : nous sommes au milieu d'un cycle haussier pour l'actif, et rien n'indique pour le moment que la tendance est sur le point de se renverser.

Les bitcoins quittent les échanges

  • Même si le bitcoin est à son plus haut historique, de plus en plus de bitcoins sont retirés des échanges, traduisant un comportement d'accumulation.

  • Rien que le 6 avril, il a été retiré près de 80 000 bitcoins des échanges !

  • Nous manquons malheureusement de données pour tracer le mouvement complet de ces bitcoins, notamment sur les échanges d'Asie du sud-est. A titre d'exemple, le bitcoin s'échange en Corée du Sud avec un premium de 13%. Mais les possibilités d'arbitrage sont extrêmement fastidieuses et compliquées du fait des restrictions locales.

  • Depuis le début de l'année 2021, 150 000 bitcoins ont quitté les fonds gardés par les échanges. C'est une tendance qui dure depuis plusieurs mois.

L'offre non liquide augmente

  • L'offre non liquide correspond au nombre de bitcoins qui arrivent vers des portefeuilles dont l'historique révèle très peu voire une absence totale de ventes. Dans le jargon, il s'agit des "diamond hands". 💎

  • Mise dans le contexte du graphique précédent, on peut supposer que les plus gros investisseurs souhaitent encore accumuler du bitcoin.

  • MicroStrategy a publié son blueprint pour guider les entreprises le souhaitant à intégrer le bitcoin dans leur stratégie de trésorerie. D'ailleurs, Tesla a investi 1,5 milliard de dollars dans le bitcoin comme le montre son dernier bilan. D'autres organisations pourraient suivre ces exemples et faire la une dans les prochains mois.

  • Plus l'offre non liquide augmente, plus grande est la probabilité que le prix du BTC continue d’augmenter.

Les mineurs accumulent

  • Depuis le 29 mars, les mineurs sont entrés en mode accumulation, et ce, alors même que le bitcoin a touché la barre des 60k à de multiples reprises.

  • La première intuition aurait été que les mineurs en profitent pour vendre. S'ils ne l'ont pas fait, c'est un signal extrêmement positif pour le bitcoin, puisqu'il traduit la confiance des mineurs que l'actif continuera de s'apprécier.

  • Il faut toutefois nuancer ce point par 2 facteurs :

    1. Il y a en ce moment une pénurie de machines de minage, et les mineurs ne sont peut-être pas dans l'urgence d'en acheter de nouvelles pour leur expansion,

    2. Le prix actuel du bitcoin est au-delà du seuil de rentabilité des mineurs, ce qui pourrait expliquer leur plus grand appétit pour le risque dans les conditions actuelles du marché.

Conclusion

  • Le bitcoin a connu une belle croissance sur le premier trimestre de l'année, et les données on-chain présentées ci-dessus suggèrent que cette tendance pourrait se poursuivre au 2e trimestre et même au-delà.

  • N'oublions pas cependant que le bitcoin est également très dépendant de facteurs off-chain et du contexte macroéconomique global (cf. mars 2020). Les intérêts ouverts des futures BTC continuent de monter de plus en plus haut, et le marché est de plus en plus endetté. Stay safe! 💪

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